002714 A股

牧原股份

62 综合评分
中性
行业农林牧渔 · 生猪养殖
市值2012.47亿
PE20.58
PB2.33
ROE19.93%
52周高49.81
52周低33.75
相关概念 猪肉概念 全产业链养殖 猪周期 农业龙头 沪深300 A+H股
分析日期：2026-06-13 期数： 2026-06-13
中性
62 /100

牧原是生猪养殖绝对龙头，成本与规模护城河深厚，当前处于猪周期底部磨底阶段，短期技术、资金面偏弱压制股价，中长期产能去化带来周期反转机会，当前中性观望，回落至32-35区间可分批中长期布局。

当前价 34.86
目标价 48.5
止损价 32
上涨空间 39.1%

📈股价走势概览▼

股价走势
震荡下行
中期下跌通道 短期超卖反弹 均线压制 套牢盘较重
支撑位
▲ 33.75
▲ 32
阻力位
▼ 35.6
▼ 37.9
▼ 41.1
近三个月从49.81元持续回落，股价全部均线下方空头排列，短期触及33.75元低位小幅反弹，反弹无量，上方均线套牢盘压力较重，中期下跌趋势未扭转。

🎯六维评分▼

基本面
68
技术面
42
资金面
48
行业/宏观
72
估值面
66
筹码情绪
62
基本面 68 技术面 42 资金面 48 行业 72 估值 66 情绪 62

📋基本面分析 68/100▼

核心亮点

  • 全产业链自繁自养，行业最低完全成本11.6元/公斤，周期底部亏损远小于同行
  • 出栏规模行业第一，2025年出栏7160万头，市占率近10%，规模壁垒显著
  • 持续降负债，资产负债率由2023年62.11%降至2026Q1 50.73%，财务持续修复
  • 育种、智能养殖、生物安全构筑长期护城河，周期反转盈利弹性行业最大

风险提示

  • 2026Q1猪价低迷单季亏损12.1亿，短期盈利承压，业绩周期性波动极大
  • 饲料原料价格上涨挤压养殖利润，行业持续深度亏损或加速现金流消耗
  • 疫病风险、能繁母猪去化不及预期，猪周期拐点延后压制全年业绩

商业模式分析

主营业务
生猪育种、饲料加工、商品猪养殖、生猪屠宰一体化全产业链经营，主营商品猪销售
发展中的业务
屠宰加工板块持续扩产，预制肉制品布局延伸下游消费，海外养殖基地建设
收入结构
商品生猪销售
91%
屠宰肉制品
6%
饲料、种猪及其他
3%
怎么赚钱的
自繁自养闭环模式降低外购成本，靠规模与技术压低养殖完全成本，猪价上行期赚取超额养殖利润，屠宰平滑周期波动
赚谁的钱
屠宰加工企业、食品经销商、商超终端、餐饮消费市场，覆盖国内大众猪肉消费需求
潜在催化因素
  • 能繁母猪持续去化，2026Q4猪周期拐点确认猪价上行
  • 生猪调控政策落地，产能去化加速支撑猪价中枢抬升
  • 屠宰业务放量对冲生猪养殖周期亏损
利空因素
  • 猪粮比持续低位，行业深度亏损拉长周期底部时间
  • 玉米豆粕等饲料成本上行，进一步压缩养殖毛利
  • 消费需求偏弱，猪肉终端价格上涨传导受阻
指标 2023 2024 同比
营业收入1108.6亿1378.5亿+24.3%
净利润-42.6亿178.8亿+519.7%
经营现金流98.9亿370.5亿+274.6%

📉技术面分析 42/100▼

均线系统
空头排列，短期、中期、长期均线全部向下发散，股价运行于均线下方
MACD信号
零轴下方死叉，绿色空头能量柱持续释放，无底部背离信号
RSI
22.87
量价关系
缩量反弹，下跌放量、反弹缩量，量价背离反弹持续性弱
K线形态
下降通道，短期低位小反弹，无反转K线形态
关键支撑位
▲ 33.75
▲ 32
▲ 30.5
关键阻力位
▼ 35.6
▼ 37.9
▼ 41.1

💰资金面分析 48/100▼

主力动向
近5日整体持续净流出，单日小幅流入无持续性主力加仓
北向资金
北向资金持续减持，2026年一季度北向持仓环比明显下降，外资避险离场
机构持仓
42.96%
机构整体持仓稳定但无加仓动作，北向持续减仓，融资余额小幅波动，散户小幅抄底承接抛压，资金面短期偏弱无增量。

🌐行业/宏观分析 72/100▼

行业前景
周期底部磨底，2026Q4有望进入复苏期，行业集中度持续提升
政策影响
生猪产能调控政策推进强制产能去化，保护行业长期供需平衡，底部有政策托底
竞争格局
龙头地位稳固，全产业链成本优势显著，行业出清过程中市占率持续提升
生猪行业连续14周行业亏损，能繁母猪连续9个月去化，供给收缩逻辑明确，短期底部煎熬，中长期周期反转确定性较强。

💎估值面分析 66/100▼

PE估值水平
历史中枢偏下，静态PE受2024年高利润存在周期估值陷阱
PB估值水平
合理偏低，PB处于近五年48%历史分位，资产负债持续优化支撑底部估值
PEG
1.75
DCF估值
48.5
同业平均
同业平均PE 24倍 / PB 2.8倍
安全边际
中
当前PE20.58倍，周期均值对应合理PE17-22倍，PB2.33低于同业均值，DCF测算中枢48.5元，底部具备中长期配置安全边际。

🔥筹码情绪面分析 62/100▼

股东户数
2026年一季度股东户数连续两季小幅减少，筹码温和集中
筹码峰
高位密集，45元上方存在大量套牢筹码，低位筹码较少
市场热度
低
板块赚钱效应
板块赚钱效应较差，养殖板块持续跑输大盘
连板情绪
无连板标的，板块情绪持续冰点，缺乏短线资金炒作
题材强度
猪肉题材当前为支线题材，无政策强催化，题材热度低迷
市场关注度低迷，高位套牢盘压制反弹空间，筹码小幅集中但无资金主动收集，板块题材情绪偏弱。

⭐投资结论与操作建议▼

⚡ 短线策略
中性
入场点位 33.8-34.5
止损 32
止盈 35.5-37.8
时间框架 1-2周
轻仓博弈超卖反弹，放量突破37.9元再加仓，跌破32元止损离场。
🏆 中长线策略
看多
入场点位 32-35
止损 30.5
止盈 46-49
时间框架 3-6个月
分三批逢低布局，每下跌3元加仓，持有至猪周期拐点兑现止盈。
牧原是生猪养殖绝对龙头，成本与规模护城河深厚，当前处于猪周期底部磨底阶段，短期技术、资金面偏弱压制股价，中长期产能去化带来周期反转机会，当前中性观望，回落至32-35区间可分批中长期布局。