300308 A股

中际旭创

71 综合评分
增持
行业通信设备 · 信息技术
市值1.28万亿
PE85.72
PB37
ROE17.55%
52周高1188.5
52周低1128.18
相关概念 光模块 (CPO) AI 算力 英伟达产业链 1.6T 光模块 硅光技术 新质生产力
分析日期：2026-06-14 期数： 2026-06-14
增持
71 /100

中际旭创是全球光模块绝对龙头，受益于 AI 算力军备竞赛，2024-2025 年营收净利润连续翻倍增长，基本面极为优秀。行业处于超级景气周期，1.6T/CPO 等新技术打开中长期空间。但当前估值处于历史高位（PE 72% 分位、PB 99% 分位），短期技术面高位震荡、主力资金净流出，存在回调风险。综合六维评分 71 分，给予增持评级，建议逢回调分批布局，中长线看好。

当前价 1149
目标价 1250
止损价 1050
上涨空间 8.8%

📈股价走势概览▼

股价走势
震荡上行
高位震荡 均线纠缠 MACD 零轴上方 RSI 中性
支撑位
▲ 1128
▲ 1100
▲ 1050
阻力位
▼ 1188
▼ 1200
▼ 1250
当前股价 1149 元，处于 5 日均线 1151 元附近、10 日均线 1181 元下方、20 日均线 1131 元上方，短期均线纠缠但 20 日均线提供支撑。MACD 值 63.55 处于零轴上方，多头动能仍在但有所减弱。RSI 为 48.39 处于中性偏弱区间，量比 0.994 显示成交量与近期均值持平。近期股价从 1188 元高点回落至 1128 元低点后反弹，整体呈现高位宽幅震荡格局，短期方向有待进一步确认。

🎯六维评分▼

基本面
88
技术面
58
资金面
52
行业/宏观
90
估值面
42
筹码情绪
72
基本面 88 技术面 58 资金面 52 行业 90 估值 42 情绪 72

📋基本面分析 88/100▼

核心亮点

  • ROE 达 17.55%，盈利能力优秀，2025 年全年净利润 115.8 亿元同比增 115.6%，增速极为亮眼
  • 2024 年营收 238.6 亿元同比增 122.6%，2025 年营收 382.4 亿元同比增 60.3%，连续两年翻倍级增长
  • 全球光模块龙头，LightCounting 排名全球第一，800G/1.6T 产品技术领先，深度绑定英伟达等 AI 巨头
  • 2025 年毛利率提升至 42%，800G/1.6T 及硅光产品占比提升驱动盈利能力持续改善

风险提示

  • 营收增速从 2024 年的 122.6% 放缓至 2025 年的 60.3%，高基数下增速边际递减
  • 2024 年经营现金流 31.6 亿元远低于净利润 53.7 亿元，现金流质量需关注
  • 核心光芯片（200G EML 等）依赖进口，供应链存在地缘政治风险

商业模式分析

主营业务
高端光通信收发模块的研发、设计、封装、测试和销售，核心产品为 800G/1.6T 高速光模块及硅光模块
发展中的业务
1.6T 光模块 2026 年进入批量出货阶段，硅光芯片自研比例持续提升，NPO/CPO 等下一代光互连技术前瞻布局，3.2T 产品预研推进中
收入结构
高速光模块（800G/1.6T）
70%
中低速光模块及组件
20%
其他（硅光芯片、技术方案等）
10%
怎么赚钱的
通过为全球云服务商（谷歌、英伟达、Meta 等）和电信设备商提供高速光模块产品，赚取技术溢价和规模制造利润。核心壁垒在于高速率产品的先发优势、规模化交付能力和客户认证门槛
赚谁的钱
全球超大规模云服务商（谷歌、亚马逊、微软、Meta）、AI 算力巨头（英伟达）、电信运营商及设备商
潜在催化因素
  • AI 算力军备竞赛持续，全球云厂商资本开支高速增长直接拉动高速光模块需求
  • 1.6T 光模块 2026Q2 起批量出货，ASP 大幅提升带动营收利润双增
  • 硅光方案渗透率提升，自研硅光芯片降低成本提升毛利率
  • CPO/NPO 技术 2026 年进入规模化商用元年，公司前瞻卡位打开新增长曲线
利空因素
  • 200G EML 等核心光芯片供应紧张，可能制约出货量增长
  • 中美科技博弈加剧，海外客户可能分散供应链，面临订单分流风险
  • 光模块行业技术迭代极快，若在下一代技术路线（CPO/硅光）上落后将丧失龙头地位
指标 2023 2024 同比
营业收入107 亿239 亿+123%
净利润22 亿54 亿+143%
经营现金流19 亿32 亿+67%

📉技术面分析 58/100▼

均线系统
均线纠缠
MACD信号
零轴上方运行但动能减弱
RSI
48
量价关系
量价均衡
K线形态
高位矩形整理
关键支撑位
▲ 1131
▲ 1128
▲ 1100
关键阻力位
▼ 1181
▼ 1188
▼ 1200

💰资金面分析 52/100▼

主力动向
净流出
北向资金
北向资金近区间净买入 2751 万股，但净买入额为 0，显示买卖力量均衡
机构持仓
46.55%
主力资金当日净流出 29.45 亿元，净流出量 31.7 万股，显示短期获利了结压力。北向资金区间净买入量 2751 万股但净额为零，外资态度中性。机构持仓 46.55% 处于中等水平。融资余额 390 亿元规模较大，融券余额 1.34 亿元偏低，多空博弈中多头杠杆较重。

🌐行业/宏观分析 90/100▼

行业前景
高速增长
政策影响
国家东数西算、新质生产力、智算中心建设等政策强力支持，CPO 适配比例要求不低于 60% 加速行业渗透
竞争格局
全球龙头地位稳固，LightCounting 排名第一，中国厂商占全球六成以上份额，行业从充分竞争走向寡头垄断
光模块行业处于 AI 算力驱动的超级景气周期，2026 年全球数通光模块市场规模预计达 228 亿美元，2026-2030 年 CAGR 约 20%。800G 需求持续旺盛，1.6T 进入批量出货阶段，CPO 技术 2026 年规模化商用元年开启。中国厂商凭借全产业链优势主导全球市场，政策端东数西算、智算中心建设持续加码，行业景气度极高。

💎估值面分析 42/100▼

PE估值水平
历史高位
PB估值水平
严重高估
PEG
0.75
DCF估值
950
同业平均
同业平均 PE 131 倍 / PB 10 倍
安全边际
低
当前 PE 85.72 倍处于上市以来 72.27% 分位，PB 37 倍处于 99.77% 分位，估值处于历史极高水平。但 PEG 约 0.75（基于 2025 年净利润增速 115%），成长性对估值有一定支撑。同业通信设备行业平均 PE 131 倍、PB 10 倍，公司 PE 低于行业均值但 PB 远高于行业均值。DCF 估值约 950 元，当前股价 1149 元高于内在价值，安全边际不足。

🔥筹码情绪面分析 72/100▼

股东户数
近两季股东户数稳定在 15.44 万户，筹码集中度未明显变化
筹码峰
中位密集
市场热度
高
板块赚钱效应
板块赚钱效应强
连板情绪
板块无连板标的，情绪偏稳
题材强度
AI 算力核心主线，题材强度极高
近 3 月市场热度均值 96.64（满分 100），处于极高水平，AI 算力板块持续吸引市场关注。近 3 月换手率 161%，成交额 1.56 万亿，交投极为活跃。股东户数连续两季稳定在 15.44 万户，筹码未明显分散。光模块 (CPO) 指数年内涨幅超 67%，板块赚钱效应极强。AI 算力为核心主线题材，题材强度高。

⭐投资结论与操作建议▼

⚡ 短线策略
中性
入场点位 1128-1150
止损 1100
止盈 1188-1200
时间框架 1-2 周
短期高位震荡格局，建议在 1128-1150 区间轻仓试探性建仓，跌破 1100 止损。若放量突破 1188 可加仓追涨至 1200 止盈。仓位控制在 2-3 成，等待方向选择。
🏆 中长线策略
看多
入场点位 1050-1150
止损 980
止盈 1250-1400
时间框架 3-6 个月
中长线看好 AI 算力驱动下光模块行业高景气，建议在 1050-1150 区间分批建仓 3-5 成，跌破 980 止损。目标价 1250-1400 元，对应 2026 年 PE 约 35-40 倍。关注 1.6T 放量节奏和季报验证。
中际旭创是全球光模块绝对龙头，受益于 AI 算力军备竞赛，2024-2025 年营收净利润连续翻倍增长，基本面极为优秀。行业处于超级景气周期，1.6T/CPO 等新技术打开中长期空间。但当前估值处于历史高位（PE 72% 分位、PB 99% 分位），短期技术面高位震荡、主力资金净流出，存在回调风险。综合六维评分 71 分，给予增持评级，建议逢回调分批布局，中长线看好。