601899 A股

紫金矿业

75 综合评分
买入
行业有色金属 · 黄金
市值7627.72
PE12.54
PB3.92
ROE10.4%
52周高29.76
52周低27.81
相关概念 有色金属 黄金珠宝 铜产业 资源股 行业龙头 一带一路
分析日期：2026-06-14 期数： 2026-06-14
买入
75 /100

紫金矿业基本面优秀，2024 年净利润大增 48%，现金流充沛。估值处于历史底部，PE 仅 12.5 倍，安全边际充足。行业景气度向上，铜金价格有望维持高位。技术面超跌反弹，但筹码分散需警惕波动。综合评分 75 分，给予'买入'评级，中长线目标价 38 元。

当前价 29.09
目标价 35.5
止损价 26.5
上涨空间 22.0%

📈股价走势概览▼

股价走势
超跌反弹
超跌反弹 量价配合 均线压制
支撑位
▲ 27.8
▲ 26.8
阻力位
▼ 30.2
▼ 32.5
股价近期连续下跌后于 6 月 12 日大幅反弹 +6.44%，当前站回 5 日均线，但仍受制于 10 日、20 日均线压制。MACD 负值收窄，RSI 从超卖区回升至 48 附近，短期有望延续反弹，但需突破 30.2 元关键阻力位才能确认趋势反转。

🎯六维评分▼

基本面
82
技术面
58
资金面
62
行业/宏观
85
估值面
88
筹码情绪
52
基本面 82 技术面 58 资金面 62 行业 85 估值 88 情绪 52

📋基本面分析 82/100▼

核心亮点

  • 2024 年净利润 394 亿，同比大增 48.43%，业绩爆发式增长
  • 经营现金流充沛，2024 年达 489 亿，同比 +32.56%
  • 全球领先的铜金矿企，资源储备丰富，护城河深厚
  • ROE 达 10.4%，盈利能力稳健，分红能力较强

风险提示

  • 股东户数大幅增加 66.7 万，筹码快速分散
  • 铜金价格波动对业绩影响较大
  • 海外矿山运营面临地缘政治风险

商业模式分析

主营业务
以铜、金、锌等有色金属矿产资源勘查和开发为主，涵盖矿山采选、冶炼加工全产业链
发展中的业务
新能源金属锂钴布局、海外优质矿山并购扩张
收入结构
矿产铜
45%
矿产金
35%
冶炼产品及其他
20%
怎么赚钱的
通过自有矿山开采销售铜精矿、金精矿等获得收入，冶炼加工业务提供补充
赚谁的钱
下游铜加工企业、黄金精炼企业、贸易商等
潜在催化因素
  • 铜价上涨
  • 金价创新高
  • 新矿山投产
利空因素
  • 金属价格下跌
  • 矿山成本上升
  • 汇率波动

📉技术面分析 58/100▼

均线系统
空头排列，股价低于 MA5/10/20/60/120，仅略高于 MA250
MACD信号
MACD 负值 -1.29，但较前期低点有所收窄，绿柱缩短
RSI
48
量价关系
6 月 12 日放量 5.1 亿股，较前几日明显放大，量价配合良好
K线形态
超跌反弹，暂现企稳迹象
关键支撑位
▲ 27.8
▲ 26.8
▲ 25.5
关键阻力位
▼ 30.2
▼ 32.5
▼ 34.6

💰资金面分析 62/100▼

主力动向
6 月 12 日主力净流入 10.32 亿，但近期整体呈净流出态势
北向资金
沪深股通近期净卖出 7815 万股，外资短期偏谨慎
机构持仓
51.77
机构持股比例 51.77%，持仓稳定。融资余额 129.6 亿，杠杆资金参与度较高。北向资金短期流出，但主力在 6 月 12 日大幅流入，显示有资金抄底。

🌐行业/宏观分析 85/100▼

行业前景
铜供需紧平衡，新能源 +AI 算力驱动长期需求；金价在去美元化 + 避险需求下维持高位
政策影响
国家稳增长政策 + 有色金属高质量发展方案提供政策支撑，环保政策趋严利好龙头
竞争格局
全球铜金矿企竞争，紫金资源储备和成本优势明显，国内龙头地位稳固
有色金属行业 2026 年展望稳定，铜价有望上涨，金价高位震荡。行业集中度提升，利润向资源自给率高的龙头企业集中，紫金作为行业龙头充分受益。

💎估值面分析 88/100▼

PE估值水平
PE 12.54 倍，处于过去一年 1.66% 分位，历史极低水平
PB估值水平
PB 3.92 倍，处于过去一年 16.18% 分位，较低水平
PEG
0.26
DCF估值
38
同业平均
行业 PE 中位数约 31 倍，紫金显著低于同业
安全边际
估值处于历史底部区域，PE 仅 12.5 倍，远低于行业平均 31 倍。PEG 仅 0.26，性价比极高。考虑公司 48% 的利润增速，当前估值具备显著安全边际和修复空间。

🔥筹码情绪面分析 52/100▼

股东户数
最新 125.2 万户，较上季 58.5 万户大幅增加 66.7 万户
筹码峰
筹码快速分散，集中度下降 3.42%，散户接盘明显
市场热度
板块赚钱效应
黄金板块 11 家全部上涨，赚钱效应极强
连板情绪
无连板股，板块以趋势上涨为主
题材强度
黄金 + 铜双轮驱动，题材强度中高
市场热度 87.33 较高，板块全线上涨。但股东户数暴增显示筹码大幅分散，散户追高明显，短期情绪偏热，需警惕回调风险。

⭐投资结论与操作建议▼

⚡ 短线策略
反弹延续
入场点位 28.5-29.0 元
止损 27.5
止盈 30.2
时间框架 1-2 周
短线跟随反弹，关注 30.2 元阻力，突破可看高一线，否则逢高减仓
🏆 中长线策略
震荡上行
入场点位 27.0-29.0 元
止损 25
止盈 38
时间框架 6-12 个月
中长线估值极具吸引力，逢低分批布局，目标价 38 元对应 20 倍 PE
紫金矿业基本面优秀，2024 年净利润大增 48%，现金流充沛。估值处于历史底部，PE 仅 12.5 倍，安全边际充足。行业景气度向上，铜金价格有望维持高位。技术面超跌反弹，但筹码分散需警惕波动。综合评分 75 分，给予'买入'评级，中长线目标价 38 元。